Рейтинговое агентство Fitch указал место Армении – в хвосте России

Рейтинговое агентство Fitch понизило с BB- до B+ со стабильным прогнозом долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) Армении в иностранной и национальной валюте. С BB- до B+ снижен и рейтинг старших необеспеченных облигаций в иностранной и национальной валюте. Страновой потолок по инвалюте был опушен с BB до BB-, а РДЭ остался на уровне B.
Многим читателям, наверное, нелегко разобраться в этих буквенных обозначениях армянского рейтинга, поэтому попытаемся им помочь в этом. Так, рейтинг ВВ - означает рискованные обязательства с чертами спекулятивных, а В+ уже нижеследующая ступень рейтинга «в высокой степени спекулятивные». Для сравнения отметим, что Азербайджану Fitch присвоил в последний раз рейтинг ВВВ - «Обязательства ниже среднего качества». То есть, рейтинг Армении уже на два пункта ниже азербайджанского. Всего таких пунктов девять, и Азербайджан расположен в первой четверке рейтинговой таблицы.
Разобравшись в аббревиатурах, перейдем к причинам и возможным последствиям снижения рейтинга Армении. Аналитики отмечают, что Армения сильно подвержена негативным явлениям в российской экономике (BBB-/Негативный прогноз), а значит – рискам для своего платежного баланса и перспектив экономического роста. То есть, когда речь заходит об экономике Армении, то ее обязательно привязывают к России, кстати, так поступает и Fitch.
Агентство утверждает, что в этом году в экономике Армении ожидается умеренная рецессия, с определенными рисками из-за ухудшения экономики России и дальнейшего давления на нацвалюту в сторону снижения. Несмотря на последние события в Гюмри, ожидается сохранение тесных двусторонних связей, влияющих и на экономику.
Вот, казалось бы, и все, полностью зависимая от России экономика недостойна пристального внимания. Но следует отметить, что зависимость эта будет сильно бить по всем показателям экономики этой страны, что уже представляет определенный интерес для читателя. Возьмем, скажем, такой важный показатель, как дефицит текущего счета. В этом году он может снова вырасти из-за сокращения трансфертов и российского спроса на армянский экспорт. Почему?
Трансферты – денежные переводы работающих за рубежом (в основном, в России) армян своим близким на родине, которые исчисляются миллиардами и составляют около 15% ВВП страны. Так вот, в последние месяцы прошлого года трансферты уже снизились примерно на 30%, а 90% их объема поступает именно из России. Спад нефтяных цен мог стать благоприятным для импорта, но с другой стороны, укрепляется доллар, что убивает надежду армян на этот фактор.
Что же касается экспорта, то цены на цветные металлы (в том числе медь, составляющую половину армянского экспорта) могут снизиться. А всякие коньяки, обработанные драгоценные камни и прочая продукция третьестепенной важности России сегодня не нужны.
В то же время резервы ЦБ Армении могут продолжить снижаться с декабрьского уровня (1.49 млрд. долларов) - из-за низкого притока валюты, а также, в  меньшей степени, валютных интервенций ЦБ Армении, чтобы сдержать обесценение драма. В 2015-16 годах резервы в иностранной валюте, скорее всего, продолжат равняться объему национального импорта за 3 месяца, тогда как в 2010-13 годах этот показатель, как правило, превышал 4 месяца. И просто удивительно, как эта страна, экспорт которой в 2013 году составил 1480 млн. долларов, а импорт 4476,8 млн. долларов, сводит концы с концами.
Более чем трехкратное отрицательное сальдо во внешнеторговых операциях давно бы погубило любое государство, но не Армению, вечно живущую на подачки. Избалованное дитя Запада и России откровенно живет за их счет, даже обострение отношений между двумя полюсами не мешает армянам привлекать огромные средства со всего мира не только на свое пропитание, содержание госаппарата и армии, но и на реализацию абсурдных идей вроде так называемого «геноцида армян».
Но чем все это обернется для Армении в конце концов, сказать трудно. Сильно подешевевший рубль серьезно изменит структуру торговли с Россией не в пользу этой страны. Серьезные инвестиции из России маловероятны, там у самих проблема с рефинансированием западных кредитов из-за санкций.
Для западных компаний армяне потеряли привлекательность вхождением в ЕАЭС. Тем временем снижение курса драма продолжит влиять на госдолг, так как он примерно на 80% выражен в инвалюте. В основном из-за девальвации валюты, соотношение госдолга к ВВП в 2014 году достигло почти 50%. Это соотношение, скорее всего, в предстоящие годы таким и останется, но при условии стабилизации курса. А тут мы опять сталкиваемся с российской проблемой: курс драма может стабилизироваться лишь после стабилизации рубля, который все еще падает. А курс драма отражает общее состояние экономики и платежного баланса Армении.

haqqin.az